本次判断
消极订单与收入已经恢复，但盈利、资产质量和回款尚未形成同向证据。我们认为公司仍处在修复早期，总体判断偏负面。
最大风险
2026年一季度在手订单和上半年新签订单明显增长，仓储自动化占比上升，经营现金流也因回款改善；若这些变化持续转成收入和毛利，当前偏负面判断会显得过于谨慎。
下一验证
2026年半年度报告及后续项目回款披露
市场说明
研究参考价5.62元（2026-07-28收盘）；市场上下文更新至2026-07-28。价值判断尚未复核；风险收益尚未复核。
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- 最近核验价格
- 5.62元 · 2026-07-28
- 近20个交易日
- 中位数未计算元
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