china-premium-baijiu

中国高端白酒产业研究快照

行业不是简单复苏。中国酒业协会确认2025年量价利收缩与分化加剧；2026H1烟酒类零售额增长13.2%是包含烟草和全部酒类的宽口径，不能直接证明高端白酒终端动销。当前更重要的是头部品牌能否以稳价、去库存和直达消费者，把品牌势能转成现金。

产业边界

先固定纳入与排除项，再讨论利润池和公司暴露。

纳入：中国境内高端/超高端白酒生产与销售、基酒生产和储存、直销与经销渠道、终端消费、价格与合规环境；排除：烟草、啤酒和葡萄酒、低端白酒、集团未上市业务、收藏品二级交易作为主营需求代理

只有通过当前发布门的版本才切换永久页指针。

尚无通过当前发布门的产业快照。

只按产业角色展示，不形成“受益程度”排行榜。

600519

贵州茅台的核心不是宽泛“白酒”，而是以茅台酒为主、依赖特定产区和多年基酒储备的高端酒业务；2025年茅台酒收入占酒类主营收入约86.8%。

角色：品牌、定价、陈年基酒与渠道控制的价值捕获者。

历史版本保留当时的边界、风险和证据状态。