本次判断
中性产业具备明确的需求或资源基础，但煤价与产品价差、产能利用与产品结构使利润与现金改善不具自动性。
最大风险
原料成本稳定、产品价差改善和装置利用率提升若持续，行业利润池可能修复。
下一验证
下一次法定披露或主管部门数据
研究范围
纳入：覆盖煤炭与原料、煤化工与烯烃、材料客户与下游加工，只研究能由收入、资产、订单、产量或客户交付核验的经营活动；排除：无真实经营暴露的主题性归类
已研究公司
这里只列出已经完成研究并建立产业关系的公司。
600989
宝丰能源
公司覆盖煤炭、煤化工和烯烃材料生产，依靠一体化原料和装置运营形成产品供给。
关键约束：产品价格下行、扩产投放或库存增加，现金回报被资本开支消耗。