本次判断
积极产业中的需求与产品升级提供了正面条件，但仍须由来水与可发电量、电价、调度与利用的持续数据验证。
最大风险
水电来水改善与电价机制优化若同时出现，行业现金和长期资产价值更有支撑。
下一验证
下一次法定披露或主管部门数据
研究范围
纳入：覆盖流域水资源、水电与抽蓄资产、电网与电力市场，只研究能够通过收入、资产、订单、产量或客户交付核验的经营活动；排除：无真实经营暴露的主题性归类
已研究公司
这里只列出已经完成研究并建立产业关系的公司。
600900
长江电力
公司以大型水电站运营为基础，兼顾抽蓄、新能源及综合电力资产投资。
关键约束：来水偏枯、电价不利或并购与资本开支加快，稳定现金被新增负债和投入消耗。